DATs و ETH وهيكل سوق التشفير ETH سيصل إلى عدة تريليونات. لكن ليس غدا ، وليس بحلول عيد الميلاد ، ولا بأس بذلك. لأننا هنا للفوز الكبير ، وليس بسرعة. DATs هم مشترون كبار ل ETH ويؤمنون بالإيثريوم و ETH. هذا هو العنوان الرئيسي وهو صعودي. ومع ذلك ، فإن الأمر أكثر صعودا تحت السطح ، على الرغم من وجود حالة هبوطية كبيرة على المدى القريب وقد تتحقق. اسمحوا لي أن أستهل هذا بالقول إنني لست خبيرا في DAT أو خبيرا في الأسهم أو خبيرا في الهندسة المالية على غرار سايلور. أنا رجل إيثريوم. لمعالجة المدى القريب أولا ، فإن المخاوف بشأن إدارة DAT من المستوى 1 ل <1x mNAV مبالغ فيها إلى حد كبير. في حالة حدوث انكماش للعملات المشفرة (بشكل علماني أو نتيجة للكلية والجغرافيا السياسية وما إلى ذلك) ، فمن المحتمل أن يتسبب ذلك (ميكانيكيا) في انهيار سعر سهم DATs ، مما يؤدي إلى أن تكون القيمة السوقية أقل من خزانة DAT من ETH ، وأقل من 1.0 mNAV. إذا انخفض mNAV بدرجة كافية ، فهناك سؤال حول ما إذا كانت DATs من المستوى 1 قد تفرغ ETH أثناء الانهيار أو خلال فترة الدب المضمونة لمدة غير معروفة أم لا. في رأيي ، فإن احتمالات إغراق DAT من المستوى 1 خلال فترة الدب تقترب من ~ الصفر. من المعروف بالفعل أن DATs (الجيدة) ليست بائعين قسريين مدفوعين بالدورة بسبب هيكلتهم المسؤولة للديون لحمايتها من تصفية الأسعار الفورية. لذا فإن ما نتحدث عنه هنا هو مخاطر بيع إدارة DAT طواعية لاحتياطيات DAT ETH. يطلق عليه احتياطي Ethereum "الاستراتيجي" لسبب ما. هؤلاء القادة يلعبون ألعابا طويلة الأمد مع أشخاص على المدى الطويل. إنهم قلقون بشأن أشياء مثل - هل Ethereum في طريقها للحصول على حصة سوقية مهيمنة للغاية في النظام الاقتصادي العالمي الجديد؟ وكيف يمكننا جذب عشرات إلى مئات المليارات من صافي تدفقات ETH الجديدة وعملاء onchain على L1 + L2؟ كتب جالوا مؤخرا عن معضلة السجين المتمثلة في التخلص من DATs في بيئة <1.0 mNAV. أعتقد أن هذا خاطئ ، على الأقل بالنسبة ل DATs من المستوى 1 ، تهيمن على توزيع SER pareto. لا تتمثل معضلة السجين الحقيقي هنا في ألا تكون أول قائد DAT #٪ ثقب ينشق أثناء الدب ويدمر سمعته في ظروف دورة مؤقتة. خاصة بالنظر إلى أنه بغض النظر عن ظروف السوق / الاقتصاد الكلي / الجغرافيا السياسية / وحتى الانتخابات النصفية ، فإن ETH الآن تسير بثبات على الطريق الصحيح لعدة تريليونات و Ethereum إلى كل مكان عالمي. الخطر العملي على المدى القريب لحاملي DATs و ETH في رأيي هو أنه نظرا لأننا ارتفعنا حتى الآن بسرعة كبيرة ، بما في ذلك Bitcoin ، فمن المحتمل أن يكون الانعكاسية الصعودية قد لعبت دورا رئيسيا في مستويات الأسعار الحالية ، على عكس نوع الزيادة الهادئة المطردة في الثقة التي نريد رؤيتها حيث تصبح ETH جزءا من حجر الأساس للنظام العالمي الجديد. التغيير الحقيقي يستغرق وقتا. شطب العالم ETH قبل خمسة أشهر فقط ، مع أدنى مستوى عند 1470 دولارا في 8 أبريل. ما هو أكثر احتمالا: أن ETH وصلت إلى 5 آلاف دولار لأن العالم أدرك أنه كان مخطئا تماما بشأن المستويات المتزايدة المستمرة من هيمنة الإيثريوم والأهمية الهيكلية للاقتصاد العالمي ... أو أن هناك الكثير من الأشخاص الذين يبحثون عن التسودات الصاعدة للعملات المشفرة للتغلب على عوائد السوق وبالتالي انضموا إلى موجة التدفقات الحزبية من DAT. تذكر أنه في حين أن + $ 1 في التدفقات الداخلة يمكن أن تتسبب في زيادة تصل إلى ~ + $ 20 في القيمة السوقية (انظر الدراسات حول هذه النسبة الجامحة ، حتى في tradfi شهدت 1: ~ 7 iirc) ، فإن أحد أكبر الآثار الثانوية للتدفقات المرئية هو ببساطة زيادة الثقة الإجمالية في حاملي ETH والمشترين المحتملين ل ETH. إذا كانت التدفقات هي كل ما يهم ، فلن تكون التدفقات هزة. لا يتم إنشاء جميع الزيادات في "الثقة الفورية" بالتساوي. سأموت على التل أن الثقة من التدفقات أقل "جودة" أو الالتصاق المعروف من الثقة من المعرفة الشائعة المتزايدة بأن eth تأكل العالم الاقتصادي. يتمثل الخطر على المدى القريب بالنسبة ل DATs (وحقائبنا) في أنه على الرغم من أنها مختلفة حرفيا هذه المرة من حيث التنظيم الملائم / قبول السوق / التبني المفرط النمو / النضج التكنولوجي ، فمن المحتمل ألا يختلف الأمر هذه المرة من حيث تقلبات التشفير الإجمالية والاحتمالية المنخفضة للارتفاع في الغالب فقط. إذا حدث حادث خطير ، فقد تنخفض mNAVs (وحقائبنا) ، كالعادة ، بشكل تعسفي حيث تشق "الثقة الفورية" طريقها خلال الأزمة. مرة أخرى ، يمكن أن يحدث الانهيار ليس فقط بشكل علماني في العملات المشفرة أو الإيثريوم أو BTC ، ولكن و / أو بسبب واحد أو أكثر من: مضاعفات التجارة P / E مرتفعة ، وصحة ترامب ، والحرب ، والتعريفات الجمركية ، وضعف سوق أذون الخزانة ، وما إلى ذلك. هذا وقت محفوف بالمخاطر من الناحية الموضوعية بالنسبة للعالم ، مصحوبا بتقييمات تجارية عالية بشكل موضوعي. كان NVDA عند ~ 56 P / E مؤخرا والآن ~ 48.5. هذا هو في الأساس مدى الحياة لاستعادة تقييم اليوم بناء على الإيرادات المرتفعة تاريخيا اليوم خلال اندفاع الذكاء الاصطناعي التاريخي للذهب. قم ب "الرياضيات". "يمكن استخدام الجمع بين الصيغ الدقيقة مع الافتراضات غير الدقيقة للغاية لتأسيس ، أو بالأحرى لتبرير ، عمليا أي قيمة يرغب فيها المرء ، مهما كانت عالية. كلما زادت أهمية النوايا الحسنة أو عامل قوة الكسب في المستقبل ، أصبحت القيمة الحقيقية للمؤسسة أكثر غموضا." - بنيامين جراهام ، ~ 1949 صدق أو لا تصدق ، لم يكن جراهام يشير إلى REV maxis بل إلى أشياء مثل NVDA عند 48.5 P / E خلال طفرة النفقات الرأسمالية. إليكم مقولة كانت شائعة في وول ستريت في عام 1929 ، قبل أشهر من تحطم يوم الخميس الأسود: "خصم ليس فقط المستقبل ، ولكن الآخرة." أنا لا أقول أن حادثا قادما - أنا أقول إنه لا ينبغي لنا أن نبني وجهة نظرنا حول صحة DATs أو حقائبنا على عدم وجود حادث. هذا صحيح بشكل عام وصحيح ثلاث مرات بالنظر إلى كثرة العوامل الخطرة / الضخ في الأسواق بشكل عام هذا الموسم. المشكلة مع ETH DATs من المستوى 1 ليست هم البائعين القسريين أو الطوعيين للأساسي. إنه تقويض محتمل لمصداقيتهم وبالتالي قدرتهم على العمل على النحو الأمثل إذا انخفضت ETH بعد أن اشتروا الكثير بهذه السرعة. بعضها عند مستويات أسعار مرتفعة تاريخيا. في بعض الحالات ، جادل قادة DAT بصوت عال بأن تذهب ETH إلى عدة تريليونات على ما بدا لي وكأنه على المدى القصير إلى المتوسط ، على عكس IMO ليس فقط نظرة واقعية ولكن أكثر صحة على المدى المتوسط إلى الطويل. قال لي أحدهم الشهر الماضي ، معاد صياغته ، "من الأفضل أن تضخ إلى 25 ألفا وتتحطم إلى 10 آلاف بدلا من النمو ببطء إلى 10 آلاف ". أنا أحبك يا رجل ولكني أختلف بشدة ، حتى لو كانت DATs تزرع التقلبات. لا نريد أن يكون أصدقاؤنا الجدد تحت الماء بشدة. إذا كنت في وقت سابق ، فيجب أن تكسب المزيد من المال. كلمات نعيش بها ونثبط التقلبات. قد ينتهي جزء من وظيفتنا كمجتمع إلى دعم DATs وقيادتها في حالة حدوث انهيار. لأن DATs مدهشة بالنسبة لنا: 1. تشتري DATs ETH ، وتحتفظ بها لفترات طويلة ، وتجنيد شرائح جديدة / أعمق من المستثمرين ، خاصة المؤسسية. نحن نحب العرض. 2. DATs هي أحزاب سياسية بحكم الأمر الواقع ل Ethereum. سيأتي وقت يكون فيه Tom Lee وجهة نظر قوية حول تصميم الانقسام الصلب. وعندما يختلف اثنان من DATs الرئيسيين حول تصميم الانقسام الصلب أو معلمات الشبكة الهامة الأخرى ، مثل حد الغاز (المعلمة الرئيسية الوحيدة التي تستخدم التصويت المرجح برمز ETH). هذا تنوع سياسي صحي للغاية ل Ethereum. يمكنك شراء أسهم DAT لمجرد أنك تحب سياساتهم / آرائهم. أنا متأكد من ذلك (عندما يكونون على السلسلة). Ethereum هي مؤسسة حية / سياسية / عامة قبل وقت طويل من كونها بروتوكولا أو مجموعة من عمليات نشر البرامج. 3. DATs هي منظمات BD لطبقة التطبيق ل Ethereum. يمكن أن تكون المحادثات لجعل شخص ما يشتري 100 مليون دولار من ETH متشابهة بشكل ملحوظ في بعض الأبعاد للمحادثات لجعل المؤسسات تطلق L2s أو تطبيقات L1 أو الأصول المرمزة L1 - الجمهور المتداخل ، والمصداقية / الثقة ، والرؤية ، والخبرة ، وما إلى ذلك. Etherealize هي منظمة BD ، ومنظمة منتج ، و DAT ~ مؤسس مشارك / تابع في فريق واحد. أوجه التآزر هنا كبيرة. تلعب كيانات DATs و SER بالفعل دورا كبيرا هنا في الإشراف على النظام البيئي اليوم. هذا عمره من أسابيع إلى أشهر فقط. تخيل سنوات على الطريق. 3. يعلم الجميع أن DATs تشارك في عوائد ETH للسلع ، وخاصة التخزين. ما قد يكون أقل تقديرا هو خيار DATs من المستوى 1 للقيام بعمل التكنولوجيا + BD الصعب لتحقيق عوائد غير سلعية من الشراكات والمنتجات الجديدة على نطاق واسع وما إلى ذلك. في الأساس ، هناك فكرة مفادها أن DATs من المستوى 1 يجب أن تحصل على عائد أعلى في المتوسط على نطاق واسع لأن لديهم إمكانية الوصول إلى الفرص التي لا تملكها. تماما مثل سيكويا أو جولدمان. إنها فكرة ذات مصداقية ، وإن كانت نظرية جدا في هذه الأيام الأولى. يتحدث لوبين عن لعبة كبيرة حول هذا الموضوع. أنا أثق في رؤيته ، وكذلك لدي شعور شخصيا بأن الفاكهة المعلقة الإبداعية المنخفضة ربما تكون موجودة. متحمس لرؤيته يتكشف. طلبي الفوري ل ETH DATs من المستوى 1 هو وضع أسهمهم على L1 بسيولة عميقة في أسرع وقت ممكن ، بحيث يمكن لمؤيديهم من الحيتان (والسوق العالمية المتنامية للجهات الفاعلة المؤسسية التي تتعامل مع L1) المساعدة في استقرار سعر الأسهم أثناء الانهيار ، والحصول على أصل عالي الجودة بأسعار منافسة. في النهاية ، سيكون من نافلة القول أن الأسهم المرمزة يجب أن يكون لها رسوم حفظ / حيازة / نقل ، وحقوق ملكية قوية من حيث الإطار القانوني للترميز ، ونقل وإعادة استخدام / تكامل بدون إذن عبر defi على L1 وأي L2. عندما تكون تجزئة العائد أو الأسهم مدمجة ، يجب أن تكون على أساس إعادة الأساس الأصلية لأنه لا يمكنك إنشاء أصل إعادة أساس من عدم إعادة التأسيس ولكن العكس هو أمر تافه. أرغب في شراء DATs المميزة التي تلبي هذا الحد الأدنى من شريط RWA عالي الجودة. إذا حدث انهيار كبير - من 4.5 ألف دولار إلى 2.5 ألف دولار أو من 8 آلاف دولار إلى 4.5 ألف دولار ، فلا أحد يعرف - فقد يصبح وضع mNAV رهيبا بشكل طبيعي. في هذه الحالة، لا ينبغي أن نتوقع مبيعات قسرية أو طوعية ل ETH الأساسية بواسطة DATs من المستوى 1. في الواقع ، القيام بذلك يعني أن تكون غير من المستوى 1 ، تخلص من هذا القرف. لكن يجب أن نتوقع أن يحتاج قادة DAT إلى دعمنا ويستحقونه خلال تلك الأوقات العصيبة ، في حالة حدوثها. من غير المرجح أن يكون الطريق إلى عدة تريليونات ETH ، من خلال تحليل السلوك البشري وديناميكيات التشفير والاتجاهات التاريخية والاحتمالية الإحصائية ، مرتفعا فقط. الخبر السار هو أننا نسحقها ومن المحتمل جدا أن نصل إلى هناك قريبا بما فيه الكفاية. ستصل ETH إلى عدة تريليونات لأن Ethereum هي محور النظام الاقتصادي العالمي الجديد ، وليس بسبب الانعكاسية الصاعدة و / أو التدفقات.