Ok, então agora comecei a acompanhar os mercados de empréstimos no @arbitrum :) e um número se destacou: a utilização consistentemente empurrando de 85 a 90%. Isso pode parecer um pequeno detalhe, mas na verdade é um dos sinais mais claros de pmf em Defi. ● O que realmente significa utilização TVL recebe todas as manchetes, mas como eu sempre disse, tvl pode ser mercenário; ele sai tão rápido quanto chega. A utilização é diferente, informa se a liquidez está realmente sendo usada. - Abaixo de 50%: a liquidez está ociosa, a demanda é fraca. - Entre 50-80%: equilíbrio saudável. - Cruze 80%+: demanda pegajosa. Capital não é apenas estacionamento; está funcionando. Essa última categoria é rara e quando os pools mantêm esse intervalo sem emissões, não é mais uma fazenda, é infraestrutura. ● O que encontrei no @arbitrum Olhando os números, surgiu um padrão: ➢ @aave v3: $wETH está rodando com 89% de utilização, $USDC com 83%, $USDT 0 com 83%. ➢ @compound v3: $USDT e $USDC estão ambos em 91%, $wETH em 88%. ➢ @dolomite_io: $USDC fica em 79%, $wETH em 67%. ➢ @silofinance v2: $USDC pools em torno de 75%, $wETH pool em 73%. São centenas de milhões em liquidez consistentemente emprestada. Não por incentivos, mas porque traders, LPs e produtos estruturados precisam disso. ● Por que isso parece um ponto de virada Quando os credores continuam depositando em escala e os mutuários ainda empurram a utilização para a faixa de 80 a 90%, isso me diz duas coisas: ➤ A liquidez não está mais ociosa, está circulando por meio de criminosos, cofres e estratégias que agora são rotas padrão para o capital. ➤ O capital é pegajoso, ou seja, as pessoas não estão aparecendo para 20% de APYs, elas estão ficando porque é aqui que mora a liquidez. Essa é a linha em que o empréstimo deixa de ser um "aplicativo" e começa a se tornar infraestrutura financeira. ● O que vou assistir a seguir Quero ver se esses pools podem: - Manter 85-90% de utilização por meio da volatilidade. - Estenda o mesmo padrão para novos tipos de garantias (LRTs, RWAs). - Transforme a alta utilização em taxas sustentáveis (não apenas em volume). Se o fizerem, @arbitrum não apenas crescimento, mas também trilhos de liquidez que prendem a cadeia no lugar. ● Minha opinião Para mim, a utilização acima de 90% não é apenas uma métrica. É um veredicto do mercado. E o veredicto sobre @arbitrum é claro: Aave, Compound, Dolomita e Silo não são mais fazendas de rendimento; eles estão se tornando a espinha dorsal do sistema. Minhas ferramentas /@DefiLlama / aavescan

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