昨天 Ondo Global Markets 上線 看到中國 KYC 被禁，其實挺失望的 畢竟核心用戶市場被直接擋在門外 後面發現通過 API接入的聚合器和錢包 其實都能直接買，瞬間覺得團隊很精 而Ondo的股票代幣化方案 與其說是“代幣化”，不如說是“股票代買”： 1⃣產品端體驗和Swap無異，沒有訂單簿 2⃣流動性鏡像自納斯達克，報價來自做市商 3⃣買=mint，賣=redeem，不涉及正股交割 從這個角度看，Ondo其實做的就是把股票分銷給鏈上用戶（主要是非美，特別是東亞地區客戶）的工作，讓用戶不用出金，就可以直接獲得美股敞口。 類似模式的先行者，是Robinhood，只不過目前仍舊只允許美國用戶，東亞地區的主要需求是捕獲不到的。 而所謂 24/7 流動性，其實只是代幣轉移無限制，轉出後能去其他 DEX/OTC 找對手盤，其自身的交易時間和美股是完全一樣的，因而也不會存在做市商在非交易時段被動吃到很多不必要的敞口。 另外，Ondo也是第一個明確告訴用戶： 代幣化股票 ≠ 正股 代幣化股票不擁有投票和治理權，只是一個追蹤“持有股票並將分紅再投入”的total return的index，相當於反映的是“除權前”的價格表現圖。 至於這個方案到底是不是代幣化的最優解 我覺得不重要。 重要的是，讓大家先買到再說 看一看，在流動性不是問題的情況下 是不是真的有那麼多的客戶需求 做產品就是得先推出去做驗證，之後再考慮迭代 而這一點來看，Ondo的代買已經是最務實的了