Bien, ahora he comenzado a rastrear los mercados de préstamos en @arbitrum :) Y un número se destacó: la utilización empujó constantemente entre el 85 y el 90%. Eso puede sonar como un pequeño detalle, pero en realidad es una de las señales más claras de pmf en Defi. ● Qué significa realmente la utilización TVL obtiene todos los titulares, pero como siempre he dicho, TVL puede ser mercenario; se va tan rápido como llega. La utilización es diferente, le dice si realmente se está utilizando la liquidez. - Por debajo del 50%: la liquidez está ociosa, la demanda es débil. - Entre el 50 y el 80%: equilibrio saludable. - Cross 80%+: demanda pegajosa. Capital no es solo estacionamiento; está funcionando. Esa última categoría es rara y cuando las piscinas tienen ese rango sin emisiones, ya no es una granja, es infraestructura. ● Lo que encontré en @arbitrum Mirando a través de los números, surgió un patrón: ➢ @aave v3: $wETH se ejecuta al 89% de utilización, $USDC al 83%, $USDT 0 al 83%. ➢ @compound v3: $USDT y $USDC están al 91%, $wETH al 88%. ➢ @dolomite_io: $USDC se sitúa en el 79%, $wETH en el 67%. ➢ @silofinance v2: $USDC agrupa alrededor del 75%, $wETH grupo al 73%. Eso es cientos de millones en liquidez prestados constantemente. No por incentivos, sino porque los comerciantes, los LP y los productos estructurados lo necesitan. ● Por qué esto se siente como un punto de inflexión Cuando los prestamistas siguen depositando a gran escala, y los prestatarios aún empujan la utilización a la banda del 80-90%, me dice dos cosas: ➤ La liquidez ya no está ociosa, circula a través de perps, bóvedas y estrategias que ahora son rutas predeterminadas para el capital. ➤ El capital es pegajoso, es decir, la gente no se presenta para los APY del 20%, se quedan porque aquí es donde vive la liquidez. Esa es la línea en la que los préstamos dejan de ser una "aplicación" y comienzan a convertirse en infraestructura financiera. ● Lo que estoy viendo a continuación Quiero ver si estos grupos pueden: - Mantenga una utilización del 85-90% a través de la volatilidad. - Extender el mismo patrón a nuevos tipos de garantías (LRT, RWA). - Convertir la alta utilización en tarifas sostenibles (no solo volumen). Si lo hacen, entonces @arbitrum no solo tendrá crecimiento, sino que tendrá rieles de liquidez que bloquearán la cadena en su lugar. ● Mi opinión Para mí, la utilización por encima del 90% no es solo una métrica. Es un veredicto del mercado. Y el veredicto sobre @arbitrum es claro: Aave, Compound, Dolomite y Silo ya no son granjas de rendimiento; se están convirtiendo en la columna vertebral del sistema. Mis herramientas /@DefiLlama / Aavescan

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