Precio de Bitcoin

DATs, ETH y estructura del mercado de criptomonedas ETH va a ser multibillonario. Pero no mañana, y no para Navidad, y eso está bien. Porque estamos aquí para ganar a lo grande, no rápidamente. Los DAT son grandes compradores de ETH y creen en ethereum y ETH. Ese es el titular y es alcista. Sin embargo, en mi opinión, es aún más alcista bajo la superficie, a pesar de que existe un caso bajista significativo a corto plazo y podría materializarse. Permítanme comenzar diciendo que no soy un experto en DAT, un experto en acciones o un experto en ingeniería financiera al estilo de Saylor. Soy un tipo de ethereum. Para abordar primero el corto plazo, las preocupaciones sobre la gestión de DAT de nivel 1 de <1x mNAV son muy exageradas. En caso de que ocurra una recesión criptográfica (secularmente o como consecuencia de macro, geopolítica, etc.), esto probablemente (mecánicamente) provoque una caída en el precio de las acciones de los DAT, lo que llevaría a que la capitalización de mercado fuera menor que la tesorería de ETH del DAT y a un mNAV inferior a 1.0. Si el mNAV cae lo suficiente, existe la duda de si los DAT de nivel 1 pueden deshacerse de ETH durante la caída o durante el período bajista de duración desconocida. En mi opinión, las probabilidades de un dumping DAT de nivel 1 durante un período bajista son cercanas a ~ cero. Ya se sabe que los DAT (buenos) no son vendedores forzados impulsados por el ciclo debido a su estructuración responsable de la deuda para protegerla de la liquidación del precio al contado. Entonces, de lo que estamos hablando aquí es del riesgo de que la gerencia de DAT venda voluntariamente las reservas de DAT ETH. Se llama la Reserva "Estratégica" de Ethereum por una razón. Estos líderes están jugando juegos a largo plazo con personas a largo plazo. Están preocupados por cosas como: ¿está Ethereum en camino de una participación de mercado hiperdominante en el nuevo sistema económico global? Y, ¿cómo podemos atraer de decenas a cientos de miles de millones en nuevas entradas netas de ETH y clientes onchain en L1+L2? Galois escribió recientemente sobre el dilema del prisionero de los DAT para volcar en un entorno de <1.0 mNAV; Creo que esto es un error, al menos para los DAT de nivel 1 que dominan la distribución de SER pareto. El verdadero no dilema del prisionero aquí es no ser el primer líder DAT #%hole que deserta durante un oso y destruye su reputación en una circunstancia de ciclo temporal. Especialmente dado que, independientemente de las condiciones del mercado / macro / geopolítica / e incluso las elecciones intermedias, ETH ahora está firmemente en camino de ser multimillonario y Ethereum de ubicuidad global. El riesgo práctico a corto plazo para los DAT y los titulares de ETH en mi mente es que, debido a que hemos subido tan rápido hasta ahora, incluido Bitcoin, es posible que la reflexividad al alza haya jugado un papel importante en los niveles de precios actuales, a diferencia del tipo de aumento constante y tranquilo de la confianza que queremos ver a medida que ETH se convierte en parte de la base del nuevo orden mundial. El verdadero cambio lleva tiempo. El mundo canceló ETH hace solo cinco meses, con un mínimo de $ 1470 el 8 de abril. Lo que es más probable: que ETH alcanzara los $ 5k porque el mundo se dio cuenta de que estaba totalmente equivocado sobre los crecientes niveles de dominio de Ethereum y la importancia estructural para la economía global ... o que hay mucha gente que busca corrientes ascendentes criptográficas para superar los rendimientos del mercado y, por lo tanto, se unió a la ola de fiestas de flujos DAT. Recordemos que, si bien +$1 en entradas puede causar un aumento de hasta ~+$20 en la capitalización de mercado (ver estudios sobre esta proporción salvaje, incluso en tradfi ha visto 1:~7 iirc), uno de los mayores efectos secundarios de las entradas visibles es simplemente aumentar la confianza agregada en los titulares de ETH y los posibles compradores de ETH. Si los flujos fueran todo lo que importara, entonces los mierdas no serían mierdas. No todos los aumentos en la "confianza puntual" se crean por igual. Moriré en la colina de que la confianza de los flujos es de una "calidad" menor o pegajosidad conocible que la confianza del creciente conocimiento común de que eth se está comiendo el mundo económico. El riesgo a corto plazo para los DAT (y nuestras bolsas) es que, si bien esta vez es literalmente diferente en términos de regulación favorable/aceptación del mercado/adopción de hipercrecimiento/maduración tecnológica, probablemente no sea diferente esta vez en términos de volatilidad general de las criptomonedas y baja probabilidad de Mostly Up Only. Si ocurre un colapso grave, los mNAV (y nuestras bolsas) podrían bajar, como de costumbre, arbitrariamente a medida que la "confianza puntual" se abre camino a través de la crisis. Una vez más, una caída podría ocurrir no solo secularmente en criptografía, ethereum o btc, sino y/o debido a uno o más de: múltiplos P/E de tradfi altos, la salud de Trump, la guerra, los aranceles, la debilidad del mercado de letras del Tesoro, etc. Este es un momento objetivamente arriesgado para el mundo, acompañado de valoraciones comerciales objetivamente altas. NVDA estaba en un P/E de ~56 recientemente y ahora ~48.5. Eso es esencialmente toda una vida para recuperar la valoración actual basada en los ingresos históricamente altos de hoy durante una histórica fiebre del oro de inversión de capital de IA. Haz los "cálculos". "La combinación de fórmulas precisas con supuestos altamente imprecisos puede usarse para establecer, o más bien para justificar, prácticamente cualquier valor que uno desee, por alto que sea. Cuanto más importante sea la buena voluntad o el factor de poder adquisitivo futuro, más incierto se vuelve el verdadero valor de la empresa". Lo creas o no, Graham no se refería a REV maxis, sino a cosas como NVDA a 48.5 P/E durante un auge de capex. Aquí hay un dicho que era popular en Wall Street en 1929, meses antes del colapso del Jueves Negro: "Descontando no solo el futuro, sino el más allá". No estoy diciendo que se avecina un colapso, estoy diciendo que no deberíamos basar nuestra visión de la salud de los DAT o nuestras maletas en la ausencia de un colapso. Esto es cierto en general y triplemente cierto dada la preponderancia de factores de riesgo / bombeo en los mercados generales esta temporada. El problema con los DAT ETH de nivel 1 no es que sean vendedores forzados o voluntarios del subyacente. Es el potencial que socava su credibilidad y, por lo tanto, su capacidad para operar de manera óptima si ETH baja mucho después de haber comprado tanto tan rápido. Algunos de ellos a niveles de precios históricamente altos. En algunos casos, los líderes de DAT han argumentado a gritos que ETH llegue a varios billones en lo que me pareció a corto y mediano plazo, en lugar de no solo una perspectiva realista sino más saludable a mediano y largo plazo. Alguien me dijo el mes pasado, parafraseando, "es mejor bombear a 25k y estrellarse a 10k que crecer lentamente a 10k". Te amo, hombre, pero estoy totalmente en desacuerdo, incluso si los DAT están cultivando volatilidad. No queremos que nuestros nuevos amigos más valientes estén muy bajo el agua. Si llegas antes, deberías ganar más dinero. Palabras para que vivamos y desalientemos la volatilidad. Parte de nuestro trabajo como comunidad puede terminar siendo apoyar a los DAT y su liderazgo en caso de que ocurra un accidente. Porque los DAT son increíbles para nosotros: 1. Los DAT compran ETH, lo mantienen durante largos períodos y reclutan segmentos nuevos / más profundos de inversores, especialmente institucionales. Nos gusta la oferta. 2. Los DAT son partidos políticos de facto para Ethereum. Llegará un momento en que Tom Lee tenga una fuerte opinión sobre el diseño de bifurcaciones duras. Y cuando dos DAT principales no están de acuerdo sobre el diseño de la bifurcación dura u otros parámetros críticos de la red, como el límite de gas (único parámetro clave que utiliza la votación ponderada por token ETH). Esta es una diversidad política extremadamente saludable para Ethereum. Puedes comprar el capital de un DAT solo porque te gusta su política/puntos de vista. Seguro que lo haré (cuando estén en cadena). Ethereum es una institución viva/política/pública mucho antes de ser un protocolo o conjunto de implementaciones de software. 3. Los DAT son organizaciones BD de capa de aplicación para Ethereum. Las conversaciones para conseguir que alguien compre 100 millones de dólares en ETH pueden ser notablemente similares en algunas dimensiones a las conversaciones para conseguir que las instituciones lancen L2, aplicaciones L1 o activos tokenizados L1: audiencia superpuesta, credibilidad/confianza, visión, experiencia, etc. Etherealize es una organización BD, una organización de productos y DAT ~cofundador/afiliado en un solo equipo. Las sinergias aquí son significativas. Los DAT y las entidades SER ya están desempeñando un papel importante aquí en la administración del ecosistema en la actualidad. Esto tiene solo semanas o meses. Imagínese años en el futuro. 3. Todo el mundo sabe que los DAT participan en los rendimientos de ETH de las materias primas, especialmente en el staking. Lo que puede ser menos apreciado es la opción de que los DAT de nivel 1 hagan el difícil trabajo de tecnología + BD para obtener rendimientos no básicos de asociaciones, productos novedosos a escala, etc. Básicamente, existe la idea de que los DAT de nivel 1 deberían obtener un rendimiento más alto en promedio a escala porque tienen acceso a oportunidades que usted no tiene. Al igual que Sequoia o Goldman. Es una idea creíble, aunque bastante teórica en estos primeros días. Lubin habla mucho al respecto. Confío en su visión, y personalmente tengo la sensación de que la fruta creativa al alcance de la mano probablemente esté ahí fuera. Emocionado de ver cómo se desarrolla. Mi petición inmediata para los DAT ETH de nivel 1 es que pongan sus acciones en la L1 con una gran liquidez lo antes posible, de modo que sus partidarios de las ballenas (y el creciente mercado global de actores institucionales que hacen negocios en la L1) puedan ayudar a estabilizar el precio de las acciones durante una caída y recoger un activo de calidad a precios de ganga. Eventualmente, no hace falta decir que las acciones tokenizadas deberían tener cero tarifas de custodia / tenencia / transferencia, fuertes derechos de propiedad en términos de marco legal de tokenización y transferencia y reutilización / integraciones sin permiso en defi en L1 y cualquier L2. Cuando se incorporan divisiones de rendimiento o acciones, debe ser sobre una base de rebase nativa porque no se puede hacer un activo de rebase a partir de uno que no se rebase, pero viceversa es trivial. Quiero comprar DAT tokenizados que cumplan con esta barra mínima para un RWA de calidad. Si se produce una caída importante, de $ 4.5k a $ 2.5k o de $ 8k a $ 4.5k, nadie lo sabe, la situación de mNAV podría volverse naturalmente grave. En ese caso, no deberíamos esperar ventas forzadas o voluntarias del ETH subyacente por parte de DAT de nivel 1. De hecho, hacerlo implica no ser de nivel 1, tirar esa mierda. Pero debemos esperar que los líderes de DAT necesiten y merezcan nuestro apoyo durante esos tiempos difíciles, en caso de que sucedan. El camino hacia ETH multimillonario es, mediante el análisis del comportamiento humano, la dinámica de las criptomonedas, las tendencias históricas y la probabilidad estadística, poco probable que sea solo hacia arriba. La buena noticia es que lo estamos aplastando y es muy probable que lleguemos lo suficientemente pronto. ETH va a ser multibillonario porque Ethereum es el centro del nuevo sistema económico global, y no por la reflexividad y/o los flujos ascendentes.

Los intercambios atómicos son hermosos en teoría, pero tienen fallas fatales en la práctica. El problema central: la asimetría. Una de las partes siempre controla la ejecución después de que ambos firman el contrato inicial. Esto crea un "problema de opción libre" en el que la parte controladora puede decidir en función de los movimientos de precios. Si Bitcoin cae, se ejecutan. Si Bitcoin sube, se van. La otra parte no tiene más remedio que honrar cualquier decisión que se tome. Esta asimetría, más los desafíos de emparejamiento entre pares, explica por qué los intercambios atómicos nunca obtuvieron una adopción significativa a pesar de no ser confiables. Nuestro protocolo de bóveda elimina esta asimetría por completo.