Lobby-ul bancar este furios din cauza randamentului stablecoin-urilor în conformitate cu Legea GENIUS. Ei o numesc o "portiță" care trebuie închisă.
Dar iată ce le lipsește: am mai văzut acest film înainte. Și a construit o întreagă generație de companii fintech.
🧵
Legea GENIUS interzice emitenților de monede stabile să plătească dobândă direct deținătorilor Băncile susțin că emitenții ocolesc acest lucru plătind terțe părți (cum ar fi bursele), care apoi oferă recompense sau randament utilizatorilor.
Trezoreria estimează că acest lucru ar putea drena 6,6 trilioane de dolari din depozitele bancare.
Dar să reformulăm ceea ce se întâmplă de fapt aici.
Emitenții de monede stabile obțin randament din rezerve (în principal bonuri de stat la 4%+). Păstrează câteva, transmit majoritatea distribuitorilor. Distribuitorii folosesc o parte pentru operațiuni, cheltuiesc o parte pentru achiziția de clienți prin recompense.
Sună cunoscut?
Acesta este exact același model de afaceri pe care Amendamentul Durbin l-a creat accidental în 2011.
Durbin a plafonat comisioanele de interschimb pentru cardurile de debit la 0,21 USD + 0,05% pentru băncile de peste 10 miliarde USD în active.
Dar băncile sub 10 miliarde de dolari? Încă se încarcă ~ 0,44 USD pe glisare.
Pălăria pentru băncile comunitare a creat un arbitraj de parteneriat.
Fintech-uri precum Chime, Cash App și Square au încheiat parteneriate cu bănci sub 10 miliarde de dolari. Au emis carduri, au colectat schimburi mai mari și au folosit aceste venituri pentru a finanța creșterea, programele de recompense și experiențele mai bune ale clienților.
Chime a generat cea mai mare parte a celor 1,6 miliarde de dolari din interschimb în 2024.
L-au folosit pentru a oferi salarii timpurii, fără taxe de descoperit de cont și achiziție agresivă de clienți.
Rezultatul? Durbin a devenit din greșeală cel mai eficient mecanism de finanțare guvernamentală pentru inovația fintech vreodată.
Băncile tradiționale nu puteau concura. Erau reglementate de Durbin, câștigând jumătate din interschimbul pe tranzacție.
Între timp, neobăncile au colaborat cu băncile comunitare și au construit afaceri de miliarde de dolari pe spread.
Manualul: distribuitorul captează valoarea, o împărtășește cu clienții.
Acum urmărim același model care apare cu monedele stabile.
Circle câștigă randament din rezervele USDC. Coinbase oferă 4,1% APY utilizatorilor care dețin USDC pe platforma lor. Acel 4,1% nu provine direct de la Circle - este Coinbase care folosește economia randamentului ca motor de creștere.
Iată partea pe care băncile nu vor să o recunoască: monedele stabile oglindesc de fapt modul în care banii funcționau întotdeauna.
Oamenii erau plătiți în numerar, trăiau din acei bani, gestionau facturile și plățile din ei. Băncile care devin centrul de plăți sunt relativ recente.
Monede stabile? Înapoi la elementele de bază.
Diferența este că monedele stabile combină portabilitatea numerarului cu infrastructura plăților digitale.
Puteți păstra valoare în afara sistemului bancar, puteți câștiga randament din ea, o puteți muta 24/7, puteți deconta instantaneu.
Este bani pentru era internetului, fără a avea nevoie de o bancă ca intermediar pentru fiecare tranzacție
Băncile numesc recompensele stablecoin-urilor o portiță, deoarece văd monedele stabile ca înlocuitori ai depozitelor.
Dar
1. Sunt de fapt înlocuitori de numerar
2. Lansăm un nou model de afaceri: finanțele încorporate 2.0.
Așa cum Durbin a creat sistemul bancar bazat pe distribuție, GENIUS creează monede stabile bazate pe distribuție.
Modelul de distribuitor funcționează deoarece:
Emitentul se concentrează pe conformitate, rezerve, stabilitate
Distribuitorul se concentrează pe UX, achiziția de clienți, inovarea produselor
Clientul obține o economie mai bună decât ofertele bancare tradiționale
Este specializarea care creează valoare.
Băncile vor să închidă "portița" pentru că nu pot concura pe acest teren de joc.
- Sunt reglementate de Durbin pe cardurile de debit.
- Sunt reglementate de depozite în conturile de economii.
- Și acum monedele stabile oferă randamente mai bune cu un UX mai bun.
Dar există o cale mai bună.
Băncile inteligente ar trebui să vadă oportunitatea aici, nu amenințarea.
Monedele stabile creează mai multe fluxuri noi de venituri:
- Taxe de procesare a plăților în afara rampei
- Coridoare FX cu decontare instantanee
- Modele de bănci sponsorizate (băncile sub 10 miliarde de dolari pot colecta randament ȘI pot rămâne scutite de Durbin)
În special băncile comunitare ar trebui să fie atente.
Puteți fi stratul de infrastructură pentru emitenții de monede stabile, puteți câștiga randament din rezervele care susțin monedele stabile și vă puteți menține avantajul de scutire Durbin.
Este același manual care a funcționat cu neobăncile, dar mai mare.
Gândiți-vă la ce permit monedele stabile pe care serviciile bancare tradiționale nu le pot egala:
- Operațiuni 24/7/365.
- Decontare instantanee.
- Bani programabili.
- Șine transparente pe lanț.
- Plăți transfrontaliere fără corespondent bancar.
Există un moment de acaparare a terenurilor. Acum este momentul să ne mișcăm.
Nu este vorba despre exploatarea lacunelor de reglementare. Este vorba despre o nouă infrastructură care permite noi modele de afaceri.
- Durbin a creat neobănci.
- GENIUS creează finanțe încorporate bazate pe stablecoin.
Istoria nu se repetă, dar cu siguranță rimă.
FWIW
Adevăratul premiu pentru bănci va fi împrumuturile onchain.
La fel cum Coinbase a încheiat un parteneriat cu Morpho pentru a oferi împrumuturi garantate și 10,6% APY
Băncile ar putea implementa împrumuturi pe aceste piețe.
Și ghici ce. Unul a făcut-o deja!
SG Forge, divizia reglementată a activelor digitale @societegenerale, a selectat Morpho pentru a alimenta împrumuturile și împrumuturile pentru monedele sale stabile conforme cu MiCA, EURCV și USDCV.
Acesta este începutul unei schimbări inevitabile: băncile vin în lanț și Morpho va fi backend-ul lor universal.
Dacă doriți să înțelegeți încotro se îndreaptă monedele stabile, studiați ce s-a întâmplat după Durbin.
- Modele de parteneriat.
- Economia distribuției.
- Bănci inteligente care s-au adaptat vs. bănci care au făcut lobby pentru a-l închide.
Întrebare strategică: băncile vor construi cu această tehnologie sau împotriva ei?
/capăt
În mintea mea
- CBDC
- Depuneți jetoane
- Monede stabile
Sunt părți complementare ale viitorului finanțelor.
Și acel viitor este onchain.
Dacă ți-a plăcut asta, îți va plăcea @TokenizedPod
Găsiți-l oriunde vă obțineți podcasturile sau pe Youtube căutând Tokenized Podcast.
15,17 K
74
Conținutul de pe această pagină este furnizat de terți. Dacă nu se menționează altfel, OKX nu este autorul articolului citat și nu revendică niciun drept intelectual pentru materiale. Conținutul este furnizat doar pentru informare și nu reprezintă opinia OKX. Nu este furnizat pentru a fi o susținere de nicio natură și nu trebuie să fie considerat un sfat de investiție sau o solicitare de a cumpăra sau vinde active digitale. În măsura în care AI-ul de generare este utilizat pentru a furniza rezumate sau alte informații, astfel de conținut generat de AI poate să fie inexact sau neconsecvent. Citiți articolul asociat pentru mai multe detalii și informații. OKX nu răspunde pentru conținutul găzduit pe pagini terțe. Deținerile de active digitale, inclusiv criptomonedele stabile și NFT-urile, prezintă un grad ridicat de risc și pot fluctua semnificativ. Trebuie să analizați cu atenție dacă tranzacționarea sau deținerea de active digitale este adecvată pentru dumneavoastră prin prisma situației dumneavoastră financiare.