سعر Tether

ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن تيثر تجري محادثات للاستثمار في تعدين الذهب. حاليا ، تمتلك Tether ما قيمته 8.7 مليار دولار من احتياطيات الذهب في قبو زيورخ في سويسرا كضمان لعملتها المستقرة. هذا هو أحد الأسباب التي جعلت الحكومات تخاف من البيتكوين قبل بضع سنوات: إمكانية فصل العملة الورقية.

العصر الذهبي لأسواق التنبؤ: Polymarket تغضب ، وصول Kalshi من الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 إلى طفرة الذكاء الاصطناعي والأحداث الرياضية لعام 2025 ، تنفجر أسواق التنبؤ. ارتفع حجم تداول Polymarket بأكثر من 300٪ خلال الانتخابات ، حيث اكتسبت قدرة تسعير "الذكاء الجماعي" على السلسلة اهتماما غير مسبوق. وفقا لبيانات Polymarket Analytics ، تجاوز حجم التداول التراكمي لأسواق التنبؤ الرائدة على السلسلة 1 مليار دولار ، مع إنشاء ما يقرب من 30,000 سوق ، تغطي موضوعات متنوعة مثل السياسة والتكنولوجيا والرياضة والعملات المشفرة. لماذا الآن؟ أسواق التنبؤ على السلسلة أكثر شفافية وأمانا ومقاومة للرقابة من المنصات التقليدية. إلى جانب تخفيف اللوائح الأمريكية ، يدخل لاعبون مثل Coinbase و Kalshi بنشاط إلى الفضاء. تجذب هذه الأسواق المزيد من المستخدمين ورأس المال ، وتتطور إلى ما هو أبعد من مجرد المراهنة الترفيهية لتصبح أداة جديدة للتحقق من المعلومات: عندما يضع المستخدمون أموالا حقيقية ، فإن الأسعار نفسها تعكس الأحكام الاحتمالية للذكاء الجماعي. هذه الخاصية بارزة بشكل خاص في الأحداث الكبرى. على سبيل المثال ، في الانتخابات الرئاسية الأمريكية لعام 2024 ، قامت بولي ماركت بتسعير احتمال فوز ترامب بنسبة 97٪ في وقت أبكر من وسائل الإعلام الرئيسية. حتى عندما أشارت استطلاعات الرأي إلى فرصة 50/50 لترامب وهاريس ، كان السوق قد أعطى إجابته بالفعل - احتمال فوز ترامب أكثر من 60٪. يحول رأس المال المخزنة الاحتمالات من مفاهيم مجردة إلى إشارات ملموسة ومرجعية. إذن ، كيف تعمل هذه الأسواق بالفعل؟ وكيف تختلف آليات التنبؤ على السلسلة عن النماذج التقليدية التي نعرفها؟ ما هي أسواق التنبؤ على السلسلة لفهم أسواق التنبؤ على السلسلة ، دعنا أولا نوضح كيف يضع المستخدمون "رهان" في سوق التنبؤ التقليدي. لنفترض أن هناك سوقا ل "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر؟" ، مع نتيجتين محتملتين فقط: "نعم ، سوف يخفضون أسعار الفائدة" و "لا ، لن يخفضوا أسعار الفائدة". يعتقد بوب أن الاقتصاد يضعف وأن خفض سعر الفائدة محتمل للغاية ، لذلك فهو يراهن ب 60 دولارا على "سيخفض أسعار الفائدة". من ناحية أخرى ، تراهن أليس وجيمس بقيمة 20 دولارا و 12 دولارا على التوالي على "لن تخفض أسعار الأسعار". في هذا السيناريو ، يتم تخزين ما مجموعه 92 دولارا في السوق ، مع 60 دولارا على "سيخفض أسعار الفائدة" و 32 دولارا على "لن يخفض أسعار الفائدة". على المنصات التقليدية ، لا يرى المستخدمون "الاحتمالات" مباشرة ، بل "الاحتمالات". على سبيل المثال ، قد تقدم المنصة احتمالات 1.53x ل "ستخفض الأسعار" و 2.88x ل "لن تخفض الأسعار". وراء هذه الاحتمالات يكمن الاحتمال المستمد من توزيع رأس المال: > "ستخفض أسعار الفائدة" ≈ 60 دولارا ÷ 92 دولارا ≈ 65٪ > "لن تخفض أسعار الفائدة" ≈ 32 دولارا ÷ 92 دولارا ≈ 35٪ الجانب الذي لديه رأس مال أكثر رهانة لديه احتمالات أقل ، مما يحقق عائدا أقل إذا انتصر ؛ الجانب الذي يتمتع برأس مال أقل رهان لديه احتمالات أعلى ، ويعد بعوائد أكبر إذا نجح. على سبيل المثال ، إذا تم تخفيض أسعار الفائدة بالفعل ، فإن رأس المال المكدس البالغ 60 دولارا سيفوز ب 92 دولارا ، مما يعني احتمالات حوالي 1.53 ضعفا. إذا لم يتم خفض الأسعار ، فسيربح رأس المال المخزنة البالغ 32 دولارا ب 92 دولارا ، مما يعني احتمالات تبلغ حوالي 2.88 ضعفا. هذا هو منطق أسواق التنبؤ التقليدية: رهانات المستخدم تؤدي إلى تغييرات الاحتمالات ، وتعكس هذه الاحتمالات ضمنيا الاحتمال المتوقع للسوق لنتيجة الحدث. كيف تجلب Polymarket المراهنة على السلسلة السمة الأساسية الأخرى للمراهنة التقليدية هي طبيعتها الثابتة وأحادية الاتجاه. بمجرد أن يضع المراهن رهانا ، يتم قفل أمواله حتى ينتهي الحدث ويستقر. هذه العملية لا رجعة فيها. لا يمكن للمراهنين تعديل مراكزهم بناء على معلومات جديدة أو ظروف متطورة أثناء الحدث. لا يوجد سوق ثانوي يسمح للمراهنين "ببيع" رهاناتهم لجني الأرباح أو تخفيف الخسائر قبل الأوان. للتغلب على هذا القيد على وجه التحديد ، أدخلت أسواق التنبؤ آليات أساسية من الأسواق المالية ، مما أدى إلى تحول نموذجي من "المراهنة" إلى "التداول". نواصل استخدام مثال "هل سيخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة في سبتمبر 2025؟" سوق لتحليل التدفق الكامل لرأس المال. المرحلة الأولى: إنشاء السوق في Polymarket ، يمكن لأي شخص إنشاء سوق تنبؤ بدون إذن. عند إنشاء سوق ، يقوم العقد الذكي تلقائيا بإنشاء أسهم قابلة للتداول تتوافق مع نتائج الحدث ، مثل "نعم" و "لا". إجمالي المعروض من هذه الأسهم ثابت ، والقيمة الإجمالية لكل زوج من الأسهم "نعم" و "لا" هي 1 USDC. يوفر منشئو السوق السيولة الأولية ويحصلون على الأسهم المقابلة ، وبالتالي تحديد السعر الأولي. المرحلة الثانية: فتح مركز لنفترض ، في مرحلة السوق الأولية ، أن السوق يعتقد أن هناك احتمالا بنسبة 40٪ لخفض سعر الفائدة: سعر السهم "نعم" هو 0.40. تعتقد أليس أن احتمال خفض سعر الفائدة يتم التقليل من شأنه ، لذلك تشتري 100 سهم "نعم" بسعر 0.40 ، وتنفق 40 دولارا أمريكيا. الطرف المقابل لأليس هو بوب ، الذي يبيع 100 سهم "نعم" (أو يشتري 100 سهم "لا"). يتم قفل 40 دولارا لأليس و 60 دولارا لبوب في العقد الذكي كضمان. تتلقى أليس 100 سهم "نعم" ، ويحصل بوب على 100 سهم "لا". المرحلة الثالثة: تقلبات السوق لنفترض أن تقرير التضخم أظهر تباطؤا اقتصاديا أكبر من المتوقع. تزداد احتمالية خفض سعر الفائدة بشكل كبير ، وارتفع سعر السهم "نعم" إلى 0.75. تبلغ قيمة أسهم أليس ، التي تبلغ قيمتها في البداية 40 دولارا ، 75 دولارا ، مما يدل على ربح عائم قدره 35 دولارا. المرحلة الرابعة: إغلاق مركز قررت أليس بيع أسهمها لتحقيق ربح قدره 35 دولارا. يعتقد المتداول جيمس أن خفض سعر الفائدة أمر مؤكد وهو على استعداد للشراء بسعر 0.75. يتوافق أمر بيع أليس مع أمر شراء جيمس. يدفع جيمس 75 دولارا أمريكيا مباشرة إلى أليس. يتم نقل أسهم أليس "نعم" إلى جيمس. يأتي ربح أليس البالغ 35 دولارا من السعر الأعلى الذي دفعه جيمس. في هذه المرحلة ، لم يتم فقد أي مدير. لذلك ، قبل التسوية ، يأتي ربح المتداول من المتداولين الآخرين. يتم دفع الأموال التي تكسبها من قبل أولئك الذين يشترون أسهمك بسعر أعلى ، والأموال التي تخسرها هي الفرق الذي تدفعه للمشتري عند بيع الأسهم بسعر أقل. المرحلة الخامسة: تسوية الحدث لنفترض أن أليس وبوب يحتفظان بأسهمهما حتى انتهاء اجتماع الاحتياطي الفيدرالي. تأكيد النتائج ومنطق توزيع الأموال: تؤكد أوراكل النتيجة النهائية. إذا حدثت "نعم" ، تقييم أسهم "نعم" بمبلغ 1.00 دولار ، وتصبح أسهم "لا" عديمة القيمة. يستبدل الفائزون أسهمهم المقابلة بالأموال المحجوزة في العقد الذكي. الخاسرون يفقدون مديرهم المراهن. على سبيل المثال ، إذا أعلن الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة (حدثت نتيجة "نعم") ، فستستبدل أليس 100 سهم "نعم" مقابل 100 دولار أمريكي. تحقق أليس ربحا قدره 60 دولارا ، ويخسر بوب 60 دولارا بالكامل. 60 دولارا تكسبها أليس هي بالضبط 60 دولارا التي يخسرها بوب. كما يتضح ، فإن أسواق التنبؤ على السلسلة مثل Polymarket هي نظير إلى نظير (P2P) ، بدون "منزل" موجود في منصات المراهنة التقليدية. تتدفق الأموال بالكامل بين المشاركين ، وتدار تلقائيا وشفافية من خلال العقود الذكية. تنشأ أرباح التداول من التغييرات في الوقت الفعلي في الأحكام الاحتمالية للمتداولين الآخرين على حدث ما ، بينما تأتي أرباح التسوية مباشرة من رأس المال الذي يراهن عليه المتداولون الذين يتبنون وجهة النظر النهائية المعارضة. تحقق العملية برمتها تدفقا لامركزيا للأموال غير موثوق بها ، مما يوفر لمستخدمي العملات المشفرة عالما أكثر انفتاحا من "التخزين". عدم الإذن مقابل الامتثال: لماذا يواجه كالشي التدقيق بالمقارنة مع Polymarket ، حظيت Kalshi ، وهي منصة سوق تنبؤ رائدة أخرى ، بالاهتمام مؤخرا لتوظيف مؤثر التشفير جون وانغ البالغ من العمر 23 عاما كرئيس للعملات المشفرة. يهدف هذا التعيين ، في حوالي 25 أغسطس 2025 ، إلى توسيع بصمتها للأصول الرقمية. عند الإعلان ، استجاب مستثمرو Kalshi ، بما في ذلك أعضاء من Paradigm و Multicoin Capital ، بشكل إيجابي للغاية للتعيين. كالشي هو لاعب رئيسي آخر في مساحة سوق التنبؤ. في الأشهر الأخيرة ، أكملوا جولة تمويل بقيمة 100 مليون دولار بتقييم 1 مليار دولار ، ودخلوا في شراكة مع xAI لدمج Grok في سوق التنبؤ الخاص بهم ، ولديهم أحد أفراد عائلة ترامب يعمل كمستشار استراتيجي. كالشي هي أيضا أول سوق لعقود الأحداث الخاضعة للتنظيم الكامل من قبل لجنة تداول السلع الآجلة في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، داخل مجتمع التشفير الأصلي ، هناك أصوات معارضة بخصوص Kalshi. أشار جوردان ، وهو عضو في شركة الأبحاث Delphi Digital ، إلى أن الهيكل المركزي لكالشي غير مناسب للترويج كمشروع تشفير. كما ذكر نيكو ، أحد أعضاء فريق Uniswap ، أنه لا ينبغي التغاضي عن تصرفات كالشي السابقة خلال الانتخابات ، حيث يزعم أنها أضرت بسمعة Polymarket وعملياتها من خلال نشر معلومات سلبية. على الرغم من بعض الجدل المحيط بكالشي داخل المجتمع ، تشير البيانات إلى أنها أصبحت واحدة من المنافسين الرئيسيين لشركة بولي ماركت ، ولا ينبغي الاستهانة بتطورها المستقبلي. انتهاء لا تكسر أسواق التنبؤ على السلسلة القيود الثابتة للمراهنة التقليدية فحسب ، بل تحقق نقلة نوعية من "المراهنة" إلى "التداول" من خلال إدخال آليات التداول المالي ، ولكنها تظهر أيضا حيوية قوية من خلال طبيعتها الشفافة واللامركزية. مع نضوج آلياتها واستمرار تطور منصات مثل Polymarket و Kalshi ، أصبحت أسواق التنبؤ على السلسلة قوة لا يمكن إيقافها وأداة مهمة لتسعير المعلومات المستقبلية والتحوط من المخاطر. إخلاء المسؤولية: هذا المحتوى مخصص للأغراض التعليمية فقط ولا يشكل نصيحة مالية. تنطوي بروتوكولات DeFi على مخاطر سوقية وتقنية كبيرة. أسعار الرموز المميزة وعوائدها شديدة التقلب ، وقد تؤدي المشاركة في DeFi إلى خسارة كل رأس المال المستثمر. قم دائما بإجراء البحث الخاص بك ، وافهم المتطلبات القانونية في ولايتك القضائية ، وقم بتقييم المخاطر بعناية قبل المشاركة.