Giá Tether

Báo cáo từ Financial Times cho biết, Tether đang đàm phán về việc đầu tư vào ngành khai thác vàng. Hiện tại, Tether đã nắm giữ 8,7 tỷ USD vàng dự trữ tại kho vàng ở Zurich, Thụy Sĩ, như là tài sản đảm bảo cho stablecoin của mình. Đây cũng là một trong những lý do mà các chính phủ trên thế giới đã e ngại Bitcoin cách đây vài năm: khả năng tách rời khỏi tiền pháp định.

Thời kỳ Hoàng kim của Thị trường Dự đoán: Polymarket Bùng nổ, Kalshi Xuất hiện Từ cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024 đến sự bùng nổ AI năm 2025 và các sự kiện thể thao, thị trường dự đoán đang bùng nổ. Khối lượng giao dịch của Polymarket đã tăng hơn 300% trong suốt cuộc bầu cử, với khả năng định giá "trí tuệ tập thể" trên chuỗi thu hút sự chú ý chưa từng có. Theo dữ liệu từ Polymarket Analytics, khối lượng giao dịch tích lũy của các thị trường dự đoán trên chuỗi hàng đầu đã vượt qua 1 tỷ USD, với gần 30.000 thị trường được tạo ra, bao gồm nhiều chủ đề đa dạng như chính trị, công nghệ, thể thao và tiền điện tử. Tại sao lại là bây giờ? Các thị trường dự đoán trên chuỗi minh bạch hơn, an toàn hơn và chống kiểm duyệt tốt hơn so với các nền tảng truyền thống. Kết hợp với việc nới lỏng quy định ở Mỹ, các nhà chơi như Coinbase và Kalshi đang tích cực tham gia vào lĩnh vực này. Những thị trường này đang thu hút nhiều người dùng và vốn hơn, phát triển vượt ra ngoài việc cá cược giải trí để trở thành một công cụ mới cho việc xác minh thông tin: khi người dùng đặt tiền thật vào, chính giá cả phản ánh những phán đoán xác suất của trí tuệ tập thể. Đặc điểm này đặc biệt nổi bật trong các sự kiện lớn. Ví dụ, trong cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ năm 2024, Polymarket đã định giá xác suất chiến thắng của Trump ở mức 97% sớm hơn so với các phương tiện truyền thông chính thống; ngay cả khi các cuộc thăm dò cho thấy cơ hội 50/50 cho Trump và Harris, thị trường đã đưa ra câu trả lời của mình – xác suất hơn 60% cho chiến thắng của Trump. Vốn được đặt cược biến xác suất từ những khái niệm trừu tượng thành những tín hiệu cụ thể, có thể tham khảo. Vậy, những thị trường này thực sự hoạt động như thế nào? Và các cơ chế dự đoán trên chuỗi khác với các mô hình truyền thống mà chúng ta quen thuộc ra sao? Thị trường Dự đoán Trên chuỗi là gì Để hiểu về các thị trường dự đoán trên chuỗi, trước tiên hãy làm rõ cách người dùng đặt "cược" trong một thị trường dự đoán truyền thống. Giả sử có một thị trường cho câu hỏi "Liệu Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất vào tháng Chín không?", với chỉ hai kết quả có thể: "Có, họ sẽ cắt giảm lãi suất" và "Không, họ sẽ không cắt giảm lãi suất." Bob tin rằng nền kinh tế đang suy yếu và việc cắt giảm lãi suất là rất có khả năng, vì vậy anh ấy đặt cược 60 USD vào "sẽ cắt giảm lãi suất." Alice và James, mặt khác, lần lượt đặt cược 20 USD và 12 USD vào "sẽ không cắt giảm lãi suất." Trong kịch bản này, tổng cộng 92 USD đã được đặt cược trong thị trường, với 60 USD vào "sẽ cắt giảm lãi suất" và 32 USD vào "sẽ không cắt giảm lãi suất." Trên các nền tảng truyền thống, người dùng không thấy "xác suất" trực tiếp, mà thay vào đó là "tỷ lệ cược." Ví dụ, nền tảng có thể cung cấp tỷ lệ cược 1.53x cho "sẽ cắt giảm lãi suất" và 2.88x cho "sẽ không cắt giảm lãi suất." Phía có nhiều vốn đặt cược hơn có tỷ lệ cược thấp hơn, mang lại ít lợi nhuận hơn nếu thắng; phía có ít vốn đặt cược hơn có tỷ lệ cược cao hơn, hứa hẹn lợi nhuận lớn hơn nếu thành công. Ví dụ, nếu lãi suất thực sự được cắt giảm, vốn 60 USD sẽ thắng 92 USD, ngụ ý tỷ lệ cược khoảng 1.53x; nếu lãi suất không được cắt giảm, vốn 32 USD sẽ thắng 92 USD, ngụ ý tỷ lệ cược khoảng 2.88x. Đây là logic của các thị trường dự đoán truyền thống: cược của người dùng thúc đẩy sự thay đổi tỷ lệ cược, và những tỷ lệ cược này ngầm phản ánh xác suất mà thị trường mong đợi về kết quả của một sự kiện. Polymarket Đưa Cá cược Lên chuỗi Một đặc điểm cốt lõi khác của cá cược truyền thống là tính tĩnh và một chiều của nó. Khi một người đặt cược, tiền của họ bị khóa cho đến khi sự kiện kết thúc và được giải quyết. Quá trình này là không thể đảo ngược. Người đặt cược không thể điều chỉnh vị trí của họ dựa trên thông tin mới hoặc hoàn cảnh đang thay đổi trong suốt sự kiện. Không có thị trường thứ cấp cho phép người đặt cược "bán" cược của họ để khóa lợi nhuận hoặc giảm thiểu thua lỗ sớm. Chính vì để vượt qua hạn chế này mà các thị trường dự đoán đã giới thiệu các cơ chế cốt lõi từ các thị trường tài chính, đạt được một sự chuyển mình từ "cá cược" sang "giao dịch." Chúng ta tiếp tục sử dụng ví dụ về thị trường "Liệu Cục Dự trữ Liên bang có cắt giảm lãi suất vào tháng Chín năm 2025 không?" để phân tích toàn bộ dòng vốn. Giai đoạn Một: Tạo Thị trường Trên Polymarket, bất kỳ ai cũng có thể tạo ra một thị trường dự đoán mà không cần sự cho phép. Khi một thị trường được tạo ra, hợp đồng thông minh tự động tạo ra các cổ phiếu có thể giao dịch tương ứng với các kết quả của sự kiện, chẳng hạn như "Có" và "Không." Tổng cung của các cổ phiếu này là cố định, và tổng giá trị của mỗi cặp cổ phiếu "Có" và "Không" là 1 USDC. Người tạo thị trường cung cấp thanh khoản ban đầu và nhận cổ phiếu tương ứng, từ đó xác định giá ban đầu. Giai đoạn Hai: Mở Vị trí Giả sử, trong giai đoạn thị trường ban đầu, thị trường tin rằng có 40% xác suất cắt giảm lãi suất: giá cổ phiếu "Có" là 0.40. Alice tin rằng xác suất cắt giảm lãi suất bị đánh giá thấp, vì vậy cô ấy mua 100 cổ phiếu "Có" với giá 0.40, chi 40 USDC. Đối tác của Alice là Bob, người bán 100 cổ phiếu "Có" (hoặc mua 100 cổ phiếu "Không"). 40 USD của Alice và 60 USD của Bob bị khóa trong hợp đồng thông minh như tài sản thế chấp. Alice nhận 100 cổ phiếu "Có", và Bob nhận 100 cổ phiếu "Không." Giai đoạn Ba: Biến động Thị trường Giả sử một báo cáo lạm phát cho thấy sự suy giảm kinh tế lớn hơn mong đợi. Khả năng cắt giảm lãi suất tăng lên đáng kể, và giá cổ phiếu "Có" tăng lên 0.75. Các cổ phiếu mà Alice nắm giữ, ban đầu trị giá 40 USD, giờ được định giá 75 USD, cho thấy lợi nhuận nổi 35 USD. Giai đoạn Bốn: Đóng Vị trí Alice quyết định bán cổ phiếu của mình để khóa lợi nhuận 35 USD. Nhà giao dịch James tin rằng việc cắt giảm lãi suất là điều chắc chắn và sẵn sàng mua với giá 0.75. Lệnh bán của Alice được khớp với lệnh mua của James. James trả 75 USDC trực tiếp cho Alice. Cổ phiếu "Có" của Alice được chuyển cho James. Lợi nhuận 35 USD của Alice đến từ giá cao hơn mà James đã trả. Tại thời điểm này, không có vốn gốc nào bị mất. Do đó, trước khi giải quyết, lợi nhuận của một nhà giao dịch đến từ những nhà giao dịch khác. Tiền bạn kiếm được là tiền của những người mua cổ phiếu của bạn với giá cao hơn, và tiền bạn mất là sự chênh lệch bạn trả cho người mua khi bạn bán cổ phiếu với giá thấp hơn. Giai đoạn Năm: Giải quyết Sự kiện Giả sử Alice và Bob giữ cổ phiếu của họ cho đến khi cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang kết thúc. Logic xác nhận kết quả và phân phối quỹ: Oracle xác nhận kết quả cuối cùng. Nếu "Có" xảy ra, cổ phiếu "Có" được định giá 1.00 USD, và cổ phiếu "Không" trở nên vô giá trị. Những người thắng cuộc đổi cổ phiếu tương ứng của họ để nhận quỹ bị khóa trong hợp đồng thông minh. Những người thua cuộc mất vốn gốc đã đặt cược. Ví dụ, nếu Cục Dự trữ Liên bang công bố cắt giảm lãi suất (kết quả "Có" xảy ra), Alice sẽ đổi 100 cổ phiếu "Có" của mình để lấy 100 USDC. Alice kiếm được lợi nhuận 60 USD, và Bob mất toàn bộ 60 USD. 60 USD mà Alice kiếm được chính là 60 USD mà Bob mất. Như đã thấy, các thị trường dự đoán trên chuỗi như Polymarket là peer-to-peer (P2P), không có "nhà cái" như trong các nền tảng cá cược truyền thống. Quỹ hoàn toàn chảy giữa các người tham gia, được quản lý tự động và minh bạch bởi các hợp đồng thông minh. Lợi nhuận giao dịch phát sinh từ những thay đổi xác suất theo thời gian của các nhà giao dịch khác về một sự kiện, trong khi lợi nhuận giải quyết đến trực tiếp từ vốn gốc mà các nhà giao dịch nắm giữ quan điểm cuối cùng đối lập. Toàn bộ quá trình đạt được dòng vốn phi tập trung, không cần tin cậy, cung cấp cho người dùng tiền điện tử một thế giới "đặt cược" mở hơn. Không cần phép so với Tuân thủ: Tại sao Kalshi Đối mặt với Sự giám sát So với Polymarket, Kalshi, một nền tảng thị trường dự đoán hàng đầu khác, gần đây đã thu hút sự chú ý khi thuê influencer tiền điện tử 23 tuổi John Wang làm Giám đốc Crypto của mình. Sự bổ nhiệm này, vào khoảng ngày 25 tháng 8 năm 2025, nhằm mở rộng dấu chân tài sản kỹ thuật số của họ. Khi thông báo, các nhà đầu tư của Kalshi, bao gồm các thành viên từ Paradigm và Multicoin Capital, đã phản ứng rất tích cực với sự bổ nhiệm này. Kalshi là một trong những người chơi lớn trong không gian thị trường dự đoán. Trong những tháng gần đây, họ đã hoàn thành một vòng gọi vốn 100 triệu USD với định giá 1 tỷ USD, hợp tác với xAI để tích hợp Grok vào thị trường dự đoán của họ, và có một thành viên gia đình Trump phục vụ như một cố vấn chiến lược. Kalshi cũng là thị trường hợp đồng sự kiện đầu tiên hoàn toàn được CFTC quản lý tại Hoa Kỳ. Tuy nhiên, trong cộng đồng tiền điện tử bản địa, có những tiếng nói phản đối về Kalshi. Jordan, một thành viên của công ty nghiên cứu Delphi Digital, đã chỉ ra rằng cấu trúc tập trung của Kalshi không phù hợp để quảng bá như một dự án tiền điện tử. Niko, một thành viên nhóm Uniswap, cũng cho biết rằng các hành động trước đây của Kalshi trong cuộc bầu cử, nơi họ bị cáo buộc làm tổn hại đến danh tiếng và hoạt động của Polymarket bằng cách phát tán thông tin tiêu cực, không nên được tha thứ. Mặc dù có một số tranh cãi xung quanh Kalshi trong cộng đồng, dữ liệu cho thấy nó đã trở thành một trong những đối thủ chính của Polymarket, và sự phát triển trong tương lai của nó không nên bị đánh giá thấp. Kết thúc Các thị trường dự đoán trên chuỗi không chỉ phá vỡ những hạn chế tĩnh của cá cược truyền thống, đạt được một sự chuyển mình từ "cá cược" sang "giao dịch" bằng cách giới thiệu các cơ chế giao dịch tài chính, mà còn thể hiện sức sống mạnh mẽ thông qua tính minh bạch và phi tập trung của chúng. Khi các cơ chế của chúng trưởng thành và các nền tảng như Polymarket và Kalshi tiếp tục phát triển, các thị trường dự đoán trên chuỗi đang trở thành một lực lượng không thể ngăn cản và một công cụ quan trọng cho việc định giá thông tin và phòng ngừa rủi ro trong tương lai. Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Nội dung này chỉ nhằm mục đích giáo dục và không cấu thành lời khuyên tài chính. Các giao thức DeFi mang theo rủi ro thị trường và kỹ thuật đáng kể. Giá token và lợi suất rất biến động, và tham gia vào DeFi có thể dẫn đến việc mất toàn bộ vốn đầu tư. Luôn tự nghiên cứu, hiểu các yêu cầu pháp lý trong khu vực của bạn, và đánh giá rủi ro một cách cẩn thận trước khi tham gia.