Ціна Tether

Видання Financial Times повідомило, що Tether веде переговори про інвестиції в видобуток золота. Наразі Tether тримає золоті запаси на суму 8,7 мільярда доларів у сховищі Цюріха у Швейцарії як заставу для свого стейблкоїна. Це одна з причин, чому уряди так боялися біткойна кілька років тому: можливість відокремлення фіатної валюти.

Золотий вік ринків передбачень: вирує полімаркет, приходить Калші Від президентських виборів у США 2024 року до буму штучного інтелекту та спортивних подій у 2025 році ринки прогнозів стрімко розвиваються. Обсяг торгів Polymarket зріс більш ніж на 300% під час виборів, а можливість ціноутворення в ланцюжку «колективного розуму» привернула безпрецедентну увагу. Згідно з даними Polymarket Analytics, сукупний обсяг торгів на провідних ринках прогнозів у мережі перевищив 1 мільярд доларів, було створено майже 30 000 ринків, що охоплюють різноманітні теми, такі як політика, технології, спорт і криптовалюта. Чому саме зараз? Ринки прогнозування в ланцюжку є більш прозорими, безпечними та стійкими до цензури, ніж традиційні платформи. У поєднанні з ослабленням правил США, такі гравці, як Coinbase і Kalshi, активно входять у цей простір. Ці ринки приваблюють все більше користувачів і капіталу, еволюціонуючи за рамки простих розважальних ставок і стаючи новим інструментом для перевірки інформації: коли користувачі вкладають реальні гроші, самі ціни відображають ймовірнісні судження колективного розуму. Ця характеристика особливо помітна під час великих подій. Наприклад, на президентських виборах у США 2024 року Polymarket оцінив ймовірність перемоги Трампа на 97% раніше, ніж мейнстрімні ЗМІ; Навіть коли опитування вказували на шанси Трампа і Гарріс 50/50, ринок вже дав свою відповідь – понад 60% ймовірності перемоги Трампа. Вкладений капітал перетворює ймовірності з абстрактних понять в конкретні, референтні сигнали. Отже, як насправді функціонують ці ринки? І чим механізми прогнозування в ланцюжку відрізняються від традиційних моделей, з якими ми знайомі? Що таке ринки прогнозування в ланцюжку Щоб зрозуміти ринки прогнозів у мережі, давайте спочатку уточнимо, як користувачі роблять «ставку» на традиційному ринку прогнозів. Припустимо, що є ринок «Чи знизить Федеральна резервна система процентні ставки у вересні?» лише з двома можливими результатами: «Так, вони знизять ставки» та «Ні, вони не будуть знижувати ставки». Боб вважає, що економіка слабшає і зниження ставок дуже ймовірне, тому він ставить 60 доларів на «зниження ставок». Еліс і Джеймс, з іншого боку, ставлять $20 і $12 відповідно на «не знижуватимуть ставки». За цим сценарієм на ринку ставиться загалом 92 долари, з яких 60 доларів — на «не знижуватиме ставки» і 32 долари — на «не знижуватиме ставки». На традиційних платформах користувачі бачать не «ймовірності» безпосередньо, а скоріше «шанси». Наприклад, платформа може пропонувати коефіцієнт 1,53x для «знизить ставки» та 2,88x для «не знизить ставки». За цими шансами криється ймовірність, отримана від розподілу капіталу: > "Знизить ставки" ≈ $60 ÷ $92 ≈ 65% > "Не буду знижувати ставки" ≈ $32 ÷ $92 ≈ 35% Сторона з більшим капіталом стейкінгу має нижчі шанси, приносячи менший прибуток у разі перемоги; Сторона з меншим капіталом має вищі коефіцієнти, обіцяючи більший прибуток у разі успіху. Наприклад, якщо ставки дійсно будуть знижені, капітал у стейкінгу в розмірі 60 доларів виграє 92 долари, що означає коефіцієнт приблизно 1,53x; Якщо ставки не будуть знижені, капітал у стейкінгу в розмірі 32 долари виграє 92 долари, що означає коефіцієнт приблизно в 2,88 рази. Така логіка традиційних ринків прогнозування: ставки користувачів призводять до зміни коефіцієнтів, і ці коефіцієнти неявно відображають очікувану на ринку ймовірність результату події. Як Polymarket впроваджує ставки в мережі Ще однією основною характеристикою традиційних ставок є їх статичний і односпрямований характер. Після того, як гравець робить ставку, його кошти блокуються до завершення події та її врегулювання. Цей процес є незворотнім. Беттори не можуть коригувати свої позиції залежно від нової інформації або розвитку обставин під час події. Немає вторинного ринку, який би дозволяв гравцям «продавати» свої ставки, щоб зафіксувати прибуток або передчасно зменшити збитки. Саме для подолання цього обмеження ринки прогнозування запровадили основні механізми з фінансових ринків, досягнувши зміни парадигми від «ставок» до «трейдингу». Ми продовжуємо використовувати приклад ринку «Чи знизить Федеральна резервна система відсоткові ставки у вересні 2025 року?» для аналізу повного потоку капіталу. Перший етап: Створення ринку На Polymarket будь-хто може інклюзивно створити ринок прогнозів. Коли створюється ринок, смарт-контракт автоматично генерує торговані акції, що відповідають результатам події, таким як «Так» і «Ні». Загальна пропозиція цих акцій фіксована, а загальна вартість кожної пари акцій «Так» і «Ні» становить 1 USDC. Творці ринку забезпечують початкову ліквідність і отримують відповідні частки, тим самим визначаючи початкову ціну. Другий етап: відкриття позиції Припустимо, на початковій фазі ринку ринок вважає, що ймовірність зниження ставки становить 40%: ціна акцій «Так» становить 0,40. Аліса вважає, що ймовірність зниження ставки недооцінена, тому вона купує 100 акцій "Yes" за ціною 0,40, витративши $40 USDC. Контрагентом Аліси є Боб, який продає 100 акцій «Так» (або купує 100 акцій «Ні»). 40 доларів Аліси та 60 доларів Боба заблоковані в смарт-контракті як застава. Аліса отримує 100 акцій «Так», а Боб отримує 100 акцій «Ні». Фаза третя: волатильність ринку Припустимо, звіт про інфляцію показує більше, ніж очікувалося, уповільнення економіки. Імовірність зниження ставки значно зростає, а ціна акцій «Так» зростає до 0,75. Акції Alice's, які спочатку коштували $40, тепер оцінюються в $75, демонструючи плаваючий прибуток у розмірі $35. Четвертий етап: Закриття позиції Аліса вирішує продати свої акції, щоб зафіксувати прибуток у розмірі 35 доларів. Трейдер Джеймс вважає, що зниження ставки – це впевненість і готовий купувати за ціною 0,75. Ордер Аліси на продаж збігається з ордером Джеймса на покупку. Джеймс платить $75 USDC безпосередньо Алісі. Акції Аліси «Так» переходять до Джеймса. Прибуток Аліси в розмірі 35 доларів пов'язаний з більш високою ціною, яку заплатив Джеймс. На даному етапі жоден принципал не втрачено. Тому перед розрахунком прибуток трейдера надходить від інших трейдерів. Зароблені вами гроші платять ті, хто купує ваші акції за вищою ціною, а гроші, які ви втрачаєте, – це різниця, яку ви платите покупцеві, коли продаєте акції за нижчою ціною. П'ятий етап: Врегулювання подій Припустимо, Аліса і Боб тримають свої акції до завершення засідання Федеральної резервної системи. Логіка підтвердження результату та розподілу коштів: Оракул підтверджує кінцевий результат. Якщо трапляється «Так», акції «Так» оцінюються в 1,00 долара, а акції «Ні» втрачають вартість. Переможці обмінюють відповідні акції на кошти, заблоковані в смарт-контракті. Ті, хто програв, втрачають свою основну суму ставки. Наприклад, якщо Федеральна резервна система оголосить про зниження ставки (відбудеться результат «Так»), Аліса обміняє свої 100 акцій «Так» на $100 USDC. Аліса отримує прибуток у розмірі 60 доларів, а Боб втрачає всі свої 60 доларів. 60 доларів, які заробляє Аліса, – це саме ті 60 доларів, які втрачає Боб. Як видно, ринки прогнозування в ланцюжку, такі як Polymarket, є одноранговими (P2P), без «будинку», який є на традиційних платформах ставок. Грошові кошти повністю перетікають між учасниками, управляються автоматично та прозоро за допомогою смарт-контрактів. Торговий прибуток виникає в результаті змін у режимі реального часу в імовірнісних судженнях інших трейдерів про подію, тоді як прибуток від врегулювання надходить безпосередньо від основної суми, яку ставлять трейдери, які дотримуються протилежної кінцевої точки зору. Весь процес досягає децентралізованого, безнадійного потоку коштів, пропонуючи користувачам криптовалют більш відкритий світ «стейкінгу». Інклюзивність проти відповідності: чому Kalshi стикається з пильною увагою Порівняно з Polymarket, Kalshi, ще одна провідна платформа ринку прогнозів, нещодавно привернула увагу тим, що найняла 23-річного криптоінфлюенсера Джона Вана на посаду керівника криптовалютного відділу. Це призначення, приблизно 25 серпня 2025 року, має на меті розширити присутність цифрових активів. Після оголошення інвестори Kalshi, включаючи членів Paradigm і Multicoin Capital, дуже позитивно відреагували на призначення. Kalshi є ще одним великим гравцем на ринку прогнозів. В останні місяці вони завершили раунд фінансування на суму 100 мільйонів доларів при оцінці в 1 мільярд доларів, співпрацювали з xAI, щоб інтегрувати Grok у свій ринок прогнозів, а член сім'ї Трампа виступав стратегічним радником. Kalshi також є першим ринком контрактів на проведення заходів у Сполучених Штатах, який повністю регулюється CFTC. Однак у рідній криптоспільноті є незгодні голоси щодо Kalshi. Джордан, член дослідницької фірми Delphi Digital, вказав на те, що централізована структура Kalshi непридатна для просування як криптопроекту. Ніко, член команди Uniswap, також заявив, що не варто потурати попереднім діям Калші під час виборів, де вони нібито завдали шкоди репутації та діяльності Полімаркету, поширюючи негативну інформацію. Незважаючи на деякі суперечки навколо Kalshi в спільноті, дані свідчать про те, що він став одним з основних конкурентів Polymarket, і його майбутній розвиток не слід недооцінювати. Кінець Ринки прогнозування в ланцюжку не тільки порушують статичні обмеження традиційних ставок, досягаючи зміни парадигми від «ставок» до «торгівлі» шляхом впровадження фінансових торгових механізмів, але й демонструють сильну життєздатність завдяки своєму прозорому та децентралізованому характеру. У міру того, як їхні механізми розвиваються, а такі платформи, як Polymarket і Kalshi, продовжують розвиватися, ринки прогнозування в ланцюжку стають нестримною силою та важливим інструментом для майбутнього ціноутворення інформації та хеджування ризиків. Відмова від відповідальності: Цей контент призначений лише для освітніх цілей і не є фінансовою порадою. Протоколи DeFi несуть значні ринкові та технічні ризики. Ціни та прибутковість токенів дуже волатильні, а участь у DeFi може призвести до втрати всього інвестованого капіталу. Завжди проводьте власне дослідження, розумійте вимоги законодавства у вашій юрисдикції та ретельно оцінюйте ризики, перш ніж брати участь.