Ok, quindi ora ho iniziato a monitorare i mercati di prestito su @arbitrum :) e un numero si è distinto: utilizzo che spinge costantemente l'85–90%. Potrebbe sembrare un piccolo dettaglio, ma in realtà è uno dei segnali più chiari di pmf in Defi. ● Cosa significa realmente utilizzo Il TVL ottiene tutti i titoli, ma come ho sempre detto, il tvl può essere mercenario; se ne va tanto velocemente quanto arriva. L'utilizzo è diverso, ti dice se la liquidità viene effettivamente utilizzata. - Sotto il 50%: la liquidità è inattiva, la domanda è debole. - Tra il 50–80%: equilibrio sano. - Oltre l'80%: domanda stabile. Il capitale non è solo parcheggiato; sta lavorando. Quell'ultima categoria è rara e quando i pool mantengono quel range senza emissioni, non è più una fattoria, è infrastruttura. ● Cosa ho trovato su @arbitrum Esaminando i numeri, è emerso un modello: ➢ @aave v3: $wETH è al 89% di utilizzo, $USDC all'83%, $USDT0 all'83%. ➢ @compound v3: $USDT e $USDC sono entrambi al 91%, $wETH all'88%. ➢ @dolomite_io: $USDC è al 79%, $wETH al 67%. ➢ @silofinance v2: i pool di $USDC sono intorno al 75%, il pool di $wETH al 73%. Sono centinaia di milioni di liquidità costantemente prestati. non per incentivi, ma perché trader, lp e prodotti strutturati ne hanno bisogno. ● Perché questo sembra un punto di svolta Quando i prestatori continuano a depositare su larga scala, e i mutuatari continuano a spingere l'utilizzo nella fascia 80–90%, mi dice due cose: ➤ la liquidità non è più inattiva, sta circolando attraverso perps, vault e strategie che ora sono percorsi predefiniti per il capitale. ➤ il capitale è stabile, cioè le persone non si presentano per il 20% di apy, rimangono perché è qui che vive la liquidità. Quella è la linea in cui il prestito smette di essere un "app" e inizia a diventare infrastruttura finanziaria. ● Cosa osservo dopo Voglio vedere se questi pool possono: - Mantenere l'utilizzo dell'85–90% attraverso la volatilità. - Estendere lo stesso modello a nuovi tipi di collaterale (LRT, RWA). - Trasformare l'alta utilizzazione in commissioni sostenibili (non solo volume). Se lo fanno, allora @arbitrum non avrà solo crescita, avrà anche binari di liquidità che bloccano la catena al suo posto. ● La mia opinione Per me, un utilizzo superiore al 90% non è solo una metrica. È un verdetto del mercato. E il verdetto su @arbitrum è chiaro: Aave, Compound, Dolomite e Silo non sono più fattorie di rendimento; stanno diventando la spina dorsale del sistema. I miei strumenti /@DefiLlama / aavescan

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