In de afgelopen weken heeft de wereldwijde grondstoffenmarkt een short squeeze meegemaakt. Zilver, dat vaak in de schaduw van goud staat, heeft plotseling de hoofdrol opgeëist. De prijs steeg in korte tijd explosief, niet alleen tot het hoogste niveau in veertien jaar, maar kwam ook dicht in de buurt van de historische piek die veertig vijf jaar geleden door de speculatieve gekte van de gebroeders Hunt werd bereikt. In de race om rendement op activa dit jaar heeft zilver met een verbazingwekkende stijging van meer dan 61% goud (47%) ver achter zich gelaten. De oorzaak van de explosieve stijging begon niet op een bepaalde handelsdag in september, maar heeft zijn oorsprong in Londen. De London Bullion Market Association (LBMA) is de grootste en belangrijkste fysieke goud- en zilvermarkt ter wereld, en het voorraadniveau is de ultieme barometer voor de wereldwijde vraag en aanbod van zilver. En vóór de uitbraak van dit evenement had deze barometer al een rode alarmmelding afgegeven. Voorraadcrisis: Door de sterke industriële vraag (uit sectoren zoals zonne-energie en elektrische voertuigen) en de dubbele druk van investerings- en risicomijdende vraag, verkeert de zilvervoorraad van de LBMA al maanden in een netto-uitstroom. De hoeveelheid fysiek zilver die vrij verhandeld kan worden, is gedaald tot een gevaarlijk laag niveau. Bewijs van stijgende kosten: Er is een professioneel maar uiterst belangrijk signaal op de markt verschenen - de stijging van de zilverlease tarieven (Silver Lease Rates). Simpel gezegd, dit is de rente die betaald moet worden om fysiek zilver te lenen. Wanneer de rente tot extreme niveaus stijgt, vertelt het ons onmiskenbaar in markttaal: fysiek zilver wordt extreem schaars, en houders geven er de voorkeur aan om het op te slaan in plaats van het uit te lenen. Uit de grafiek blijkt dat de maandlasten al bijna 12% bedragen, wat een jaarlijkse rente van 144% zou betekenen.

De 10.1 Gouden Week die eraan komt, wordt de oosterse vonk die de zilvermarkt doet ontploffen. De jaarlijks terugkerende Chinese Gouden Week vakantie wordt steeds meer een variabele die niet te negeren is op de wereldwijde zilvermarkt. Om de impact te begrijpen, is het noodzakelijk om het sleutelmechanisme van "oost-west arbitrage" te begrijpen. China is zowel een grootverbruiker van zilver als een belangrijke producent, en de Shanghai Futures Exchange (SHFE) heeft een enorme voorraad die onafhankelijk is van Londen. Normaal gesproken, wanneer de zilverprijs in Londen hoger is dan in Shanghai, kopen arbitrageurs zilver in Shanghai, vervoeren het naar Londen en verkopen het, om de wereldwijde prijzen in balans te brengen. Echter, tijdens de Gouden Week vakantie (1-8 oktober) is de markt gesloten en staan de logistiek stil, waardoor deze "oostelijke wateren naar het westen"-pijpleiding wordt onderbroken. Terwijl de voorraad in Londen krap is, wordt deze voorspelbare onderbreking van de levering een katalysator voor de markt. Kopers die fysiek zilver nodig hebben en short traders realiseren zich dat ze hun belangrijkste leveringsbron zijn kwijtgeraakt, wat leidt tot paniek en een koopgolf. De onderstaande afbeelding bevestigt dit goed. Begin september kwam de zilvermarkt in een periode van hoge consolidatie, met een voorraad die rond de 1250 ton stabiliseerde, en de markt vertoonde relatief rustige prestaties. Echter, in de tweede helft van september veranderde de marktsituatie dramatisch. Vanaf ongeveer 17 september begon de zilvervoorraad abrupt te dalen, met meer dan 100 ton die in slechts enkele dagen werd afgevoerd. Dit fenomeen bewijst onmiskenbaar de wijdverspreide "oost-west arbitrage"-activiteiten. Het enorme prijsverschil dreef handelaren om de voorraad uit Shanghai voortdurend naar de westerse markten te vervoeren. Naarmate het einde van de maand naderde, was er vlak voor de vakantie een korte aanvulling van de voorraad. Dit was voornamelijk te wijten aan het sluiten van de logistieke vensters, waardoor de arbitrageactiviteiten gedwongen werden stopgezet en sommige fondsen hun posities aanpasten, wat de onderbrekingseffecten van de vakantie verder bevestigde.

Met de steeds duidelijker wordende vraag naar anti-inflatie, verliest de Federal Reserve steeds meer zijn onafhankelijkheid. De komende tijd zullen we veel ondergewaardeerde activa zien die gebruikmaken van de kenmerken van de markt om te short-sellen. Het lijkt erop dat het seizoen van altcoins zoals in 2021 misschien al is begonnen. Ik denk dat dit minstens een maand zal aanhouden. Kwaliteits-altcoins zullen alleen maar stijgen en niet dalen. Elke kandelaar van de SPX en Nasdaq trekt de gemiddelden omhoog, en met de sterke markt is er geen reden voor kwaliteits-altcoins om nog steeds stil te liggen. $DOGE $APT $OKB